NCBB177.XYZ

银行资管亟待转型2012年开始，中国的资管市场度过了黄金五年。2012~2016年管理资产规模年复合增长率高达42%。其中银行理财复合增长率高达75%。但这一波建立在“监管套利、多层嵌套、隐性刚兑”的快速增长模式暗藏着不可低估的系统风险，不可持续。进入2017年，以“破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道”为核心的新规陆续出台，资管规模年增速下滑到8%以内。其中，银行资管的下滑更为明显。截至2017年底，理财产品存续余额29.54万亿元，较年初仅增加0.49万亿元，比2016年少增5.06万亿元。

但从特朗普目前的反应来看，他仍然会觉得这些媒体是“假新闻”。因为从昨晚开始，他一直在重复这样一个信息：“（我）没有通俄！也没有阻碍司法公正！”——似乎在他看来，调查报告最终认定他“没有通俄”，也“没有起诉他妨碍司法公正”的这个[结果]，才是最重要的。

十五、降低流通企业成本费用。推动工商用电同价政策尽快全面落实。各地不得干预连锁企业依法申请和享受总分机构汇总纳税政策。（发展改革委、财政部、税务总局按职责分工负责）十六、鼓励流通企业研发创新。研究进一步扩大研发费用税前加计扣除政策适用范围。加大对国内不能生产、行业企业急需的高性能物流设备进口的支持力度，降低物流成本；研究将相关领域纳入《产业结构调整指导目录》“鼓励类”，推动先进物流装备产业发展，加快推进现代物流发展。（发展改革委、科技部、财政部、商务部、税务总局按职责分工负责）

在当前的监管导向下，麦肯锡预计信托、证券和基金子公司的通道业务将加速萎缩，而银行资管由于其对传统预期收益型理财产品的重大依赖，将面临最大的转型压力。高投入换高回报然而，资产管理是典型的高投入、高回报业务，转型也非一蹴而就。曲向军对记者举例称，以摩根大通为例，2016年整个资管公司有员工2万人，其中将近1000人在分析、组合管理和市场策略岗位。全行有20多万员工，5万员工专职做IT和大数据，占比为17%左右，资管占了其10%左右的收入。而国内一家股份制银行，全行几万名员工，资管部门100人不到，却管理着上万亿资产。此外，摩根大通董事总经理级别平均在职年限15年，人才流失率只有5%，是通过市场化的薪酬机制把他们留下的，而投入、人员、市场化机制、风控等方面国内银行都很薄弱。

现在大家也在讨论除了风投、创投、天使投资之外，欧洲也好，中国也好，能不能在追赶美国的硅谷经济中争取配上政府更多起作用的孵化器、产业引导基金。母基金带来的跟市场对接的一群子基金，资金能够放大，机制上也能够跟他们各自决策团队的子基金团队对接，这些都有很明显的政策色彩。

■分析快递涨价意图破局“旺季不旺”2017年，中通快递与韵达股份就分别于10月10日和10月11日宣布调整快递费用。今年中通和韵达为何又在十一前夕涨价？申万宏源发布分析认为，从往年旺季来看，需求集中释放要求网点、分拨中心都需要加车加人，各项成本都要明显高于淡季，快递行业业绩经常旺季不旺。旺季提价控量能够提高Q4网点、总部的盈利能力。通过旺季上涨派费的手段，能够帮助网点筛选优质客户，并将旺季业务量控制在最经济业务量区间，真正提高旺季网络的赚钱能力。