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中国物流与采购联合会副会长 蔡进：应该说整个物流的运行时能够支撑整个国民经济平稳适度或者是稳健运行的。尽管物流景气指数有所反弹，但物流企业主营业务成本依然较高，特别是钢铁、煤炭、化工等原材料行业，物流成本居前。受企业降低成本和效率提升的影响，4月的企业用工量有所下降，从后期走势看，业务活动预期指数保持在61.3%的较高水平，预示着社会物流运行会继续回升。

债券市场违约仍将延续投资仍需谨慎今年上半年债市大量违约，民营企业是债券违约的主要发行主体，对债券违约的担忧也让投资经理在民企债券投资中更趋谨慎。林锦梳理了一笔统计数据，根据Wind数据，2014~2016年，民企债发行量分别为1000、5000、8000亿左右规模。2015年受银行间和交易所市场发债门槛大幅下降、委外资金提供大量需求支撑，众多低资质的民企得以发行债券。这些债券以3年期为主，今明两年是集中偿付期。“在市场风险偏好转向、融资环境并未完全修复的情况下，预计2019年民企债的违约数量与规模有可能继续增加。”林锦说。

SDC是公司的数据库，全公司从成立到现在所有的交易流水、持仓信息都会放在这边，也可以提供一个时刻的分析管理。今天着重介绍一下我们的CTA策略。CTA策略主要是覆盖四大板块，商品着重分成两块，分别是农产品和非农产品。非农产品包含的可能是黑色、化工等工业品。农产品可能就是谷物、油脂等。金融期货，包含股指期货、国债期货等等。此外还有场内50ETF期权。所有这些标的都可以通过一个CTA策略来交易。常见情况下，我们也会把他们都配置在产品中进行一个交易。因为不同CTA策略或者说我们整个公司的一个投研的核心理念，我们通过资产大类去叠加，尽量提高夏普比，我们每一类资产都有本身的一个夏普比，以及和不同资产之间的相关性，我把不同资产之间通过一个有效的结合，就能提高夏普比。

上市次年利润首次出现亏损。据此前拉夏贝尔发布的2018年度业绩报告显示，拉夏贝尔2018年全年实现营业收入102亿元，同比增长13.08%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.60亿元，同比下降131.24%。7月30日，拉夏贝尔发布2019年半年度业绩预亏公告称，预计公司2019年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.9 亿元至-5.9 亿元，较 2018 年上半年下降约364.5%至418.5%。截至2019年6月底，公司境内门店较2018年底净减少2400多个。

此外，消费端需求的增长使得库存周转次数指数回升，而库存的变化有利于促进生产端加快产成品制造。值得一提的是4月的资金周转率指数回升，主要受益于金融机构对企业支持力度加大，物流资金环境逐步趋好。中国物流信息中心主任 何辉：物流从生产建设消费几方面来看都呈现了一个继续回升的态势。

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